Mengapa Kapas yang Sering Berubah-Ubah Menjadi Peluang Beli Saat Ini

Artikel ini ditulis khusus untuk Investing.com

  • PerdaganganAS-Cina membebani harga serat halus
  • Pasar 2020 sangat mirip dengan 2008
  • Pasokan berlebih mengarah ke bottom-end dari siklus penetapan harga dalam komoditas

Kapasmungkin salah satu komoditas yang paling tidak stabil untuk diperdagangkan di bursa futures. Sejak 1972, harga serat halus tersebut telah diperdagangkan dari posisi rendah 26,44 sen menjadi $2,27 per pon. Negara-negara penghasil kapas terkemuka di dunia adalahCina, India, Amerika Serikat, dan Pakistan. Cina dan India adalah konsumen utama.

Setiap tahun, kondisi cuaca di negara-negara penghasil tersebut menentukan ukuran panen. Namun, 2020 merupakan tahun yang khas.

Pandemi global telah membebani sisi permintaan dari persamaan, seperti halnya gesekan perdagangan yang sedang berlangsung antara AS dan Cina. Kapas merupakan anggota sektor komoditas lunak dari kelas aset. Perdagangan kapas futures di Intercontinental Exchange. Harga berada di bawah 60 sen per pound pada akhir pekan lalu pada kontrak futures bulan Desember yang sekarang aktif.

Perdagangan AS-Cina membebani harga

Pada awal Januari 2020, optimisme atas kesepakatan perdagangan "fase satu" antara AS dan Cina mengangkat harga kapas futures terdekat di Intercontinental Exchange menjadi hampir 72 sen per pound.

Grafik kapas mingguan, di atas, menyoroti celah yang berasal dari minggu-minggu 29 April 2019, dan 6 Mei 2019, dari 74,78 hingga 73,20 sen per pound. Pada awal Januari, ketika pasar percaya bahwa kesepakatan perdagangan pertama antara AS dan Cina adalah batu loncatan menuju kesepakatan komprehensif, kapas mencapai harga 71,96 sen per pound.

Tetapi pasar kehabisan tenaga, dan penyebaran COVID-19 di seluruh dunia menciptakan dua masalah bagi serat yang ringan tersebut. Pertama, permintaan barang konsumen menguap ketika pabrik ditutup untuk membatasi penyebaran virus. Kedua, perilaku Cina pada awal pandemi menyebabkan perselisihan dengan AS dan negara-negara lain di seluruh dunia.

Harga kapas futures turun ke level terendah 48,35 sen per pound pada Maret, sementara pasar di semua kelas aset anjlok. Kapas diperdagangkan dengan harga terendah sejak 2009 setelah krisis keuangan global. Pada tahun 2008, kapas futures terdekat menemukan bottom di harga 36,70 sen per pound.

Pasar 2020 sangat mirip dengan 2008

Ada banyak kesamaan antara aksi harga di pasar komoditas pada 2008 dan 2020. Krisis keuangan global belasan tahun yang lalu memicu periode perilaku risk-off di pasar yang menyebabkan harga turun secara signifikan.

The Fed AS dan bank sentral di seluruh dunia datang untuk menyelamatkan pada tahun 2008 dengan memangkas suku bunga jangka pendek dan membeli aset yang menekan suku bunga lebih lanjut di sepanjang kurva yield untuk turun ke level historis rendah. Pada tahun-tahun berikutnya, harga komoditas mengalami reli tajam yang membawa harga banyak bahan mentah ke posisi tertinggi multi-tahun atau sepanjang masa pada 2011. Kapas adalah salah satu komoditas pertanian yang mencapai rekor puncak pada 2011.

Pada tahun 2020, tanggapan dari bank sentral dan pemerintah terhadap COVID-19 bahkan lebih ekstrem daripada tahun 2008. DepartemenKeuanganAS meminjam $530 miliar dari Juni hingga September 2008 untuk mendanai langkah-langkah stimulus. Pada Mei 2020, Departemen Keuangan AS meminjam $3 triliun, dan lebih banyak pinjaman kemungkinan akan muncul karena jumlah kasus COViD-19 meningkat di beberapa bagian AS.

Waktu akan memberi tahu jika kita mendapatkan hasil yang serupa di tahun-tahun mendatang di pasar komoditas, tetapi harga untuk tindakan stimulan bisa sangat inflasi. Banjir likuiditas membebani nilai mata uang fiat. Pada saat yang sama,US Dollar Indextelah melemah sejak puncak Maret yang membawanya ke level tertinggi sejak 2002 di 103,96.

Hingga akhir pekan lalu, indeks berada di bawah 97,50. Seiring dengan tingkat stimulus moneter dan fiskal yang belum pernah terjadi sebelumnya, dolar AS yang lemah juga dapat memicu kenaikan harga komoditas selama beberapa bulan dan tahun mendatang.

Kelebihan pasokan mengarah ke bottom-end dari siklus penetapan harga dalam komoditas

Pada 2008, kapas turun ke harga terendah sejak 2001 ketika diperdagangkan pada 36,70 sen per pon. Kurang dari tiga tahun kemudian, harganya enam kali lebih tinggi.

Grafik triwulanan di atas, menunjukkan langkah yang membawa harga ke posisi tertinggi $2,27 per pon pada Maret 2011. Puncak sepanjang masa sebelumnya untuk kapas futures adalah pada tahun 1995 yang hanya seharga $1,1720.

Di sekitar level 60 sen per pound pada akhir pekan lalu, kapas futures terus mengalami tekanan jual. Dukungan teknis berada di level terendah Maret di 48,35 sen dengan resistance di puncak awal 2020 di tepat di bawah 72 sen per level pound.

Kapas tengah duduk di tengah rentang perdagangan pada tahun 2020 dengan harga 60 sen. Jika para produsen mulai memangkas output dan permintaan kembali pada 2021 dan 2022, kita bisa melihat pemulihan yang signifikan dalam harga serat futures.

Rute paling langsung untuk posisi berisiko dalam kapas adalah melalui opsi futures dan futures di Intercontinental Exchange. Bagi mereka yang ingin berspekulasi mengenai harga kapas, iPath Series B Bloomberg Cotton Subindex Total (PA:TOTF) Return ETN (NYSE:BAL) melakukan pekerjaan yang sangat baik untuk melacak harga kapas dalam jangka pendek.

Kurva ke depan di pasar futures kapas relatif datar di sekitar 60-61 sen per pon. Tanpa contango, biaya bergulir posisi long ke bulan aktif berikutnya rendah.

Saya hanya akan membeli kapas karena kelemahan harga di lingkungan saat ini. Ketegangan dengan Cina dan kemungkinan wabah tambahan dari COVID-19 terus membebani harga produk pertanian.

Namun, jika tahun 2020 berubah menjadi seperti tahun 2008, kapas saat ini dijual dengan harga murah.